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银河证券:垃圾分类政策落地 固废处理行业迎机遇(股)

作者: 发布时间:2019-07-02 09:37

  来源:中国银河证券研究

  周然丨环保行业分析师

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  本文摘自:6月26日发布的行业动态

  摘要

  ◆ 1)2018生态环境质量公报发布,我国生态环境持续好转;

  ◆ 2)住建部等9部门于近日印发《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》,垃圾分类进入有法可依时代;

  ◆ 3)创业板兼并重组有望解禁,利好环保领域上市公司;

  ◆ 4)2019年固废相关上市公司一季度营收同比增长27.9%,净利润同比下降6.4%;

  ◆ 5)环保行业细分领域所处周期差异大,市场空间和技术水平是决定性因素;

  ◆ 6)垃圾分类环节不完善、居民缺乏相关认识、缺少强有力的监管措施是限制垃圾分类发展的三个重要因素;

  ◆ 7)环保行业相关上市公司80家,占A股总市值0.93%,年初至今板块表现弱于沪深300。6月以来,受垃圾分类利好消息的影响,板块本月以来跑赢沪深300了6pct。

  核心观点

  01

  最新观点

  1)2018生态环境质量公报发布,我国生态环境持续好转。未来生态环境保护工作要在当前的基础上,扎实打好污染防治攻坚战,持续巩固生态环境质量向好趋势。

  2)住建部等9部门于近日印发《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》,垃圾分类进入有法可依时代。随着垃圾分类相关政策的落地,固废产业链多个细分领域将迎来新机遇。

  3)创业板兼并重组有望解禁,利好环保领域上市公司。《上市公司重大资产重组管理办法》修订版向社会公开征求意见,放开并购重组将能够使创业板公司“重获新生”,刺激创业板公司的估值上升,增强市场活力。

  4)2019年固废相关上市公司一季度营收同比增长27.9%,净利润同比下降6.4%。行业净资产收益率ROE较2018年末增长3pct。

  5)环保行业细分领域所处周期差异大,市场空间和技术水平是决定性因素。随着垃圾分类相关工作通知的出台,将为环卫装备、回收再生、垃圾焚烧等多个领域带来新的增量。

  6)垃圾分类环节不完善、居民缺乏相关认识、缺少强有力的监管措施是限制垃圾分类发展的三个重要因素。

  7)环保行业相关上市公司80家,占A股总市值0.93%,年初至今板块表现弱于沪深300。6月以来,受垃圾分类利好消息的影响,板块本月以来跑赢沪深300了6pct。

  02

  投资建议

  随着垃圾分类政策的落地,固废需求持续提振,固废产业链相关企业将在未来一段时间内将维持高景气度,而环境监测、非电烟气治理这两个领域也颇具发展前景。推荐网格化监测龙头先河环保(300137.SZ);深耕环卫装备多年的龙马环卫(603686.SH);拥有优质运营资产的瀚蓝环境(600323.SH)、上海环境(601200.SH);再生资源回收龙头中再资环(600217.SH);技术水平先进的龙头企业龙净环保(600388.SH)。

  03

  核心组合

  04

  风险提示

  治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司经营发生合规问题的风险。

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